二 | 财报显示，公司上半年实现营收64.35亿元，同比下降7.41%；归母净利润为20.82亿元，同比下降6.60%。

三 | 在经历连续两年的半年度收入收缩后，今世缘当前的盈利规模已基本退回到三年前。618入手的用户赢麻了，用3个月还升值了。2023年上半年，今世缘净利润为20.50亿元，2026年同期净利润仅比三年前微增约3200万元。618之后的3个月，最大变化是骁龙8+旗舰的扎堆更新，以及9月8日发布的iPhone 14系列。但前者只影响3000元以上价位，后者只负责拉低了iPhone 12/13系列的价格。

四 | 2023年底，今世缘董事长顾祥悦曾公开提出“到2025年全力以赴迈入150亿级酒企行列”的战略规划。没出现在下方的机型，就是广义上的性价比不高，顾不推荐。然而，随着2025年以101.82亿元的总营收收官，150亿元的规模目标最终未能兑现。在白酒行业深度去库存、商务消费场景承压的周期下，今世缘在经历百亿冲刺后，二季度单季度虽出现阶段性反弹，但大本营江苏核心市场的营收下滑与次高端产品价格带的收缩，依然制约着这家区域酒企的发展节奏。

盈利退回三年前，大本营核心市场失血快马财媒发现，今世缘业绩自2024年上半年触及阶段性高点后，一直没等到反弹。2024年上半年，今世缘实现营收73.04亿元、净利润24.61亿元，同比增速均超过20%。所有骁龙888和8 Gen 1机型都不推荐，除非价格逆天。2025年上半年，公司营收降至69.50亿元，净利润降至22.29亿元。2026年上半年，两项指标进一步下滑至64.35亿元和20.82亿元。

五 | 拼多多、淘宝、第三方店家报价都会比官方店便宜，但缺乏一致性，故统一使用9月14日的京东官店报价。

六 | 两年间，今世缘半年度营收缩水8.69亿元，净利润减少3.79亿元。分季度看，今世缘在2026年呈现出明显的季度分化。一季度营收43.22亿元，同比下降15.23%；归母净利润13.85亿元，同比下降15.76%；二季度实现营收21.13亿元，同比增长14.11%；归母净利润6.97亿元，同比增长19.17%。手机产品变动较大，价格仅供参考。二季度的双位数反弹终结了此前连续四个季度的业绩下滑，但这一回暖建立在低基数之上。

七 | 百元档：起步价从599暴涨到699元iQOO U5x，骁龙680，4+128版809元该价位段的手机都是常青树，价格比乐事薯片里的空气还稳定，购物节都极少有优惠，可随时上车。

八 | 建议6G内存起，让手机多坚持两年，省钱环保。2025年二季度，今世缘单季营收与净利润曾分别同比下滑29.69%和37.06%。8+256这种顶配就别碰了，性能会比内存和存储先见底。在低基数之上的修复，算不上基本面的全面反转。从产品价格带来看，今世缘业绩承压背后，是作为利润支柱的300元以上次高端产品线的坍缩。Redmi 9/9A/Note 9这些599元起步的老机型退市后，现存机型很多都不太厚道：Redmi 10A的联发科G25配6+128还卖899，Redmi Note 11的G88配6+128还要1039元，都能和骁龙460配4+64卖899元的OPPO A32 五五开了。今世缘将出厂指导价300元以上的产品划分为特A+类（以国缘四开、对开及V系列为代表），100元至300元划分为特A类（以国缘淡雅等为代表）。除非预算实在动不了，否则都建议800元档起跳（加100，体验会提升2个档位）：

• Redmi 10A，联发科G25，4+64版699元，4+128版799元（G25跑微信已显疲态，存储高也没用。特A+类2026年上半年实现营收37.43亿元，同比下降13.19%，营收占比为58.16%。720P水滴屏+5000mAh+10W快充，1300W主摄）以前4+64版599元的Redmi 9A已下架
• 酷派COOL20，联发科G80，4+64版699元（玻璃后盖，生活防水，720P水滴屏+4500mAh+10W充电+699最强的4800W GM1主摄，但系统一般，近200g）
• iQOO U5x，骁龙680，4+128版809元，8+128版949元（骁龙680性能还OK，CPU是6nm工艺重置的骁龙835。回溯历史数据，该价格带收入在2024年上半年曾达到46.54亿元，2025年同期降至43.11亿元，两年内半年度销售额累计减少9.11亿元，降幅接20%。

  

  九 | 179g，复古6.51英寸720P水滴LCD，1300W主摄，5000mAh+10W环保充电）

• vivo Y32，骁龙680，6+128版999元（就是U5x的线下快充版，更贵，但适合觉得iQOO是高仿的长辈。特A类上半年实现营收23.07亿元，同比增长3.36%。相比2024年同期22.16亿元，两年仅增长约9100万元。高端板块少卖9.11亿元，腰部大众产品回补不足1亿元，产品结构的下沉导致整体营收大盘出现缺口。尽管特A+类产品毛利率依然维持在83.70%，带动公司综合毛利率同比微升0.73个百分点至74.14%，但高毛利产品的销量缩减直接削弱了利润总额的增长。6.51英寸720P水滴屏，5000mAh电池+18W快充，前置800W+1300W主摄）。而Y32t是联发科P70（虽然也是A73，但12nm工艺，且频率比骁龙680还低）8+128版1099元就显得没那么值了。区域维度上，今世缘与省内同行的竞争格局也在生变。2025年，今世缘在江苏省内实现营收90.83亿元，在体量上首次超过洋河股份，登顶“苏酒第一”。

• 荣耀Play5，天玑800U，8+128版1199元（179g，6.53英寸60Hz OLED，6400W主摄+1600W前置，3800mAh电池+66W快充。

  

  十 | 快充猛但电池也小）。

  

  十一 |

  顾祥悦的“攻防战略”2022年4月，顾祥悦出任今世缘董事长兼总经理，接过了这家苏酒龙头的帅印。上任初期，今世缘保持了较高的增长，并在2023年以100.98亿元的营收跨过百亿门槛。比附近价位的荣耀Play6、Redmi Note 10强一些。

• 荣耀Play5活力版，天玑900，8+128版1299元，8+256版1499元（192g，6.67英寸120Hz双挖孔LCD，6400W主摄+200W景深，4300mAh+66W。附近价位最猛的充电，代价是电池容量）
• 真我Q3s，骁龙778G，6+128版1199元，8+128版1299元（逐渐没货。百亿节点之上，顾祥悦积极扩张意图尽显。199g，6.6英寸7档变速144Hz LCD，4800W主摄，5000mAh+30W快充）
• OPPO K9 Pro，天玑1200，8+128版1499元，8+256版1799元，12+256版1999元（6.43英寸左上打孔直屏，4500mAh+首发60W快充，6400W主摄+800W超广+200W微距）
• Redmi Note 10 Pro， 天玑1100，6+128版1499元，8+128版1599元，8+256版1799元（干翻Note 11 Pro！6.6英寸120Hz LCD+生活防水+大猩猩Victus+6400W的OV64B+5000mAh+67W快充。LCD永不为奴，但观感一般，其余配置均衡）

• 中兴Axon 30 ，骁龙870， 8+128版1698元，8+256版1998元，12+256版2198元（屏下摄像头，但D排。后台留存率高，主要弱点是续航和屏幕精细度。然而，白酒行业自2024年下半年遭遇深度供需再平衡。2024年今世缘营收录得115.44亿元，未能完成年初设定的122亿元目标。2025年营收进一步回落至101.82亿元，同比下滑11.81%。150亿元的三年规划，最终实际达成度不足七成，营收规模重新回到了百亿起点。189g，7.8mm。战略目标的落空促使管理层在表述上更加务实。

  

  十二 | 从2025年发展大会提出的“确保主要指标增幅高于行业平均、省外增速高于省内”，到2026年发展大会强调“质的有效提升和量的合理增长”，今世缘在公开口径中不再设立刚性的百亿级数字目标。回望过去半年，顾祥悦在攻防两端动作不少。6.92英寸120Hz无打孔维信诺OLED屏，1600W前摄，6400W IMX682主摄+800W超广角+景深+微距，4200mAh+55W快充）

• 真我GT Neo2，骁龙870，8+128版1799起，8+256版1999元，12+256版2199元（6.62英寸120Hz三星E4 A屏，6400W主摄+800W超广角，5000mAh+65W）
• 一加Ace竞速版，天玑8100-MAX，8+128版1799元，8+256版1899元，12+256版2199元（这3个月以来，极少数真的在降价的产品。不喜欢MIUI的话，它比天玑8000的OPPO K10划算点。防守端，今世缘和舍得酒业一样，主动控货挺价，守住了现金流和价盘秩序。为避免在次高端动销放缓时期引发渠道崩塌，今世缘放弃了依靠向经销商强行压货来维持增长的做法。

  

  十三 | 6.59英寸天马120Hz LCD，OV64B的6400W主摄，5000mAh+67W快充）

• Redmi Note11T Pro，天玑8100，8+128版1899元，8+256版2099元（8.9mm，198g，6.6英寸144Hz 7档变速LCD。

  

  十四 | 财报显示，上半年公司期末库存商品余额为9.23亿元，较期初下降28.60%。1600W前置，6400W三星GW1+800W超广角，耳机口、红外、IP53应有尽有，但没12G内存版，金凡！噢，走错片场了）

• Redmi K40S，骁龙870，8+128版1869元，8+256版2069元，12+256版2199元（比K40厚点，直边中框，6.67英寸120Hz三星E4直屏+新增OIS的4800W IMX582，4500mAh电池+67W快充）
• moto edge S30/S30冠军版，骁龙888+，入门版停售，只剩12+256版1999元，12+512版2299元（看价格份上，888+也不是不能用，相机和快充都较弱。费用端，今世缘上半年销售费用同比压降9.42%至9.33亿元，降幅高于营收降幅。

  

  十五 | 通过缩减低效营销补贴并聚焦宴席与核心终端，公司将综合毛利率稳定在74.14%。

  

  十六 | 6.8英寸144Hz LCD，1亿像素主摄+1300W超广角，5000mAh+33W快充）至于骁龙8 Gen 1的edge X30，8+256还要2399元，直接跳过。同时，上半年经营活动产生现金流量净额同比增长50.31%至16.16亿元，销售收现达65.95亿元，保持了经营资金的基本稳定。

十七 | 183.5g，6.55英寸120Hz双曲屏+光学防抖IMX766+1600W超广，4500mAh+65W快充） 真我GT Neo3，天玑8100，8+128版2299元，8+256版2399元，12+256版2599元（买80W快充版即可，150W版又贵电池又小。

十八 | 在产品战术上，定位100元至300元价格带的“国缘淡雅”承担了”大单品“角色。

十九 | 188g，带独显芯片。6.7英寸120Hz柔性直屏。前置1600W，IMX766 OIS主摄+800W超广角，5000mAh+80W快充）Redmi K50，天玑8100，8+128版2399元，8+256版2599元，12+256版2799元，12+512版3099元（友商太弱，毫无情面涨200。

| 在政商宴请预算收缩背景下，消费需求向大众价格带迁移，国缘淡雅凭借性价比承接了这部分下移需求，成为仅次于国缘四开的第二大单品，在特A+类下滑的情况下稳住了腰部阵地。年度守门员，除了外观、质感和拍照，都强得狠。6.7英寸2K三星E4直屏，带OIS的4800W IMX582+800W超广角，5500mAh+67W快充） 魅族18s，骁龙888+，8+128版2729元，8+256版3029元，12+256版3329元（买少见少的2K小屏旗舰，拍照和屏幕调色一般，续航较惨。

| 6.2英寸2K双曲屏+162g，6400W IMX682+16MP超广+3倍长焦，4000mAh+36W有线）3000元到4000元：骁龙8+大军 iQOO 8 Pro，12+256版3229元Redmi K50至尊版，骁龙8+，8+128版2999元，8+256版3099元，12+256版3399元，12+512版3699元（202g+塑料中框，卖点是特殊的“1.5K”屏幕和高频PWM调光，相机再度变弱。

| 进攻端，省外扩张与高端品牌升级仍面临现实阻力。全国化是今世缘多年来试图打破区域天花板的核心战略。华星/天马的6.67英寸120Hz 2712x1220类钻排，1920Hz PWM调光。1.08亿HM6(0.64μm，F1.65+OIS)+800W超广角。2023年底，今世缘曾提出省外“三年30亿投入”的规划，并在战略上实施“周边突破”。2026年上半年，今世缘省外营收6.73亿元，同比增长7.18%，在全行业调整期实现了正增长。省外经销商数量达667家，半年内净增91家且无一退出，经销商总数增至1465家。但从营收体量来看，省外业务贡献依然有限。5000mAh电池+120W快充）iQOO 8 Pro，骁龙888+，12+256版3229元，12+512版3656元（6.78英寸2K 120Hz E5 LTPO微屏，面积奇大的高通3D Sonic Max超声波指纹。6.73亿元的省外收入仅占公司总营收的一成。对比2024年同期5.99亿元，省外收入两年内仅增加约7400万元。微云台5000W IMX766V+IMX598超广角+1600W 2.5倍长焦，4500mAh电池+120W有线+50W无线） vivo X80，天玑9000，8+128版3699元，8+256版3999元，12+256版4399元， 12+512版4899元（203g，6.78英寸1080P+三星E5 120Hz曲屏，有红外和V1+，5000W 1μm的IMX866，RGBW+OIS，超广角和2倍长焦都是1200W 1.22μm的IMX663，4500mAh双电芯+80W快充。除了触控采样率，就是物理上的游戏手机）小米11 Ultra，骁龙888，12+256版3749元（国产跳水王者，定价比小米11 Pro还便宜，能说什么。夏天调度消极，234g体重超标。6.81英寸2K 120Hz A屏，5000W超大底GN2+4800W IMX586超广+4800W IMX586 5倍长焦，5000mAh+67W有线+67W无线）拯救者Y70，骁龙8+，8+128版2970元，12+256版3370元，16+512版4270元，（虽然是游戏手机，但外观正常，有同价位骁龙8+不多见的金属中框。209g，6.67英寸144Hz天马OLED，5100mAh电池+68W快充。

| 主摄5000W 1/1.55"的OV50A+OIS，1200W超广角）一加Ace Pro，骁龙8+，12+256版3499元，16+256版3799元，16+512版4299元（204g塑料中框，6.7英寸120Hz京东方OLED，4800mAh电池+150W快充，前置1600W，5000W IMX766+OIS主摄，800W超广角）4000元以上：溢价区间此处难论性价比，按价格从低到高排列。vivo X80 Pro天玑版，天玑9000，12+256版5999元，12+512版6699元（215/219g。667家省外经销商对应的单店平均创收规模偏低，省外市场仍处于导入期，短期内无法填补江苏大本营缩水近10亿元的缺口。6.78英寸120Hz 2K LTPO三星E5 AMOLED曲屏，大面积超声波指纹。高端化上，今世缘主推的国缘V系列被定位为“深耕高端圈层、守护品牌价值”。但在贵州茅台、五粮液等全国性头部名酒筑牢的高端防线下，千元价格带的商务需求外溢有限，V系列的实际放量依然受压制，主力出货任务仍落在四开与淡雅等单品上。今世缘通过主动控货去库存、稳定核心产品价格、依托大众价格带托底，今世缘在二季度实现了财务指标的企稳。

| 5000W GNV主摄+4800W IMX598超广角+微云台2倍人像IMX663+800W 5倍潜望式长焦。然而，在江苏省内核心市场承压、省外营收占比仍在10%徘徊的现实面前，如何在存量时代找到新增长点，将是今世缘在下半年及后续发展中亟需解决的问题。